Panamá logra la mayor corrección fiscal de América Latina: CEPAL
Panamá recortó su déficit en 2.4 puntos del PIB en 2025 — la mayor corrección fiscal de toda la región según la CEPAL. La deuda bajó por primera vez desde 2019 y la recaudación subió sin nuevos impuestos.
Qué pasó
La CEPAL publicó su Panorama Fiscal de América Latina y el Caribe 2026 con datos de cierre de 2025. Panamá logró la mayor corrección fiscal de la región: recortó su déficit primario en 2.5 puntos porcentuales del PIB y el déficit global en 2.4 puntos — pasando de -7.6% a -5.2% del PIB. Ningún otro país latinoamericano corrigió tanto en un solo año.
La deuda pública bajó de 65.5% a 64.4% del PIB, revirtiendo una tendencia al alza que venía desde 2019, y los pagos de intereses se redujeron 0.3 puntos del PIB — señal de que el mercado está respondiendo positivamente al ajuste.
Resultado global del gobierno central, 2025
En porcentajes del PIB · Panamá logró la mayor corrección fiscal de la región en 2025
Fuente: CEPAL, Panorama Fiscal de América Latina y el Caribe 2026 · nexo.la
Corrección fiscal: cambio en el resultado global, 2024 → 2025
En puntos porcentuales del PIB · Valores positivos = mejora fiscal
Fuente: CEPAL, Panorama Fiscal de América Latina y el Caribe 2025 y 2026 · nexo.la
Por qué importa
El ajuste tiene dos motores concretos. Por el lado de los ingresos, la recaudación tributaria subió 0.3 puntos del PIB, impulsada por la fiscalización de planillas salariales y ganancias de capital extraordinarias por fusiones y adquisiciones en los sectores financiero, industrial y automotor. Más recaudación sin nuevos impuestos.
Por el lado del gasto, el gobierno priorizó la ejecución focalizada de la inversión: recortó programas que habían recibido inyecciones atípicas en 2024 — como el Fondo Solidario de Vivienda — mientras mantuvo y aumentó recursos al Metro de Panamá y realizó un traspaso significativo a la CSS para fortalecer su sostenibilidad financiera.
Deuda pública bruta del gobierno central
En porcentajes del PIB · Dic. 2024 vs Dic. 2025 · La deuda panameña se redujo por primera vez desde 2019
Fuente: CEPAL, Panorama Fiscal de América Latina y el Caribe 2026 · nexo.la
Lo que sigue
La CEPAL identifica un espacio concreto para seguir mejorando sin subir impuestos: la brecha tributaria del impuesto sobre la renta personal es del 43% — unos $350 millones al año que no se recaudan. Panamá ya demostró que la fiscalización funciona con las planillas; expandir esa lógica al IRPF completo podría cerrar la brecha fiscal sin más ajustes al gasto.
El reto pendiente es la composición de la deuda: el 82% está con acreedores externos, la proporción más alta entre las economías grandes de la región. Pero los mercados ya están premiando el esfuerzo: el EMBI de Panamá cayó 65% — de 323 a 111 puntos básicos — la mayor compresión entre países con grado de inversión en América Latina. Hoy Panamá es el cuarto país de menor riesgo de la región, detrás de Uruguay, Chile y Paraguay. Cada punto que baja el spread abarata el refinanciamiento de los más de $59,349 millones de deuda pública.
👉 Más contexto: Panamá reduce prima de riesgo 65%: la mayor compresión de la región entre pares
Nota metodológica: Los datos corresponden al Panorama Fiscal de América Latina y el Caribe 2026, publicado por la CEPAL en abril de 2026. Las cifras de Panamá provienen del Balance Fiscal del Gobierno Central reportado por el MEF. Los datos de deuda cubren hasta diciembre de 2025. Las estimaciones de brecha tributaria del IRPF corresponden a 2023, con metodología descendente armonizada de la CEPAL. El dato de EMBIG proviene de la subasta de Notas del Tesoro reportada por el MEF en marzo 2026.
