Panamá reduce su prima de riesgo 65%: la mayor compresión de la región entre pares
La prima de riesgo de Panamá cayó 65%, de 323 a 111 puntos básicos, la mayor compresión entre países con grado de inversión en América Latina. El ministro Chapman califica la reducción como inédita — y los datos le dan la razón.
Annette Planells de Flores
Ingeniera Electrónica.
Qué pasó
La prima de riesgo que paga Panamá por su deuda soberana cayó a 111 puntos básicos, según confirmó el ministro de Economía, Felipe Chapman. Es el nivel más bajo del EMBI panameño desde febrero de 2018, cuando el spread tocó un mínimo histórico de 95 pb con grado de inversión pleno de las tres calificadoras.
Antes de las elecciones de mayo de 2024, la prima había escalado a 323 pb — casi el triple del nivel actual — en medio de la crisis por el cierre de Cobre Panamá, la pérdida del grado de inversión de Fitch y la sequía del Canal. En apenas un año de gestión, el spread se redujo 65%. Los datos lo confirman: entre países con grado de inversión en América Latina, ninguno ha logrado una compresión comparable en un período tan corto.
Fuente: JP Morgan vía Bloomberg Línea, MEF · nexo.la
Felipe Chapman sobre la prima de riesgo
Ministro de Economía y Finanzas de Panamá
“Antes de las elecciones de 2024, la prima de riesgo EMBIG pagada por la República en su deuda ascendía a 323 puntos básicos, muy por encima de su mínimo de 95 puntos básicos en febrero de 2018.”
“Hoy, logramos reducir esa prima a 111 puntos, su punto más bajo desde 2018. Esta reducción de 65% es inédita para Panamá y sospecho que pocos países lo han logrado.”
— Felipe Chapman, ministro MEF (mayo 2026)
¿QUÉ ES EL EMBI?
El EMBI (Emerging Markets Bond Index Global, o EMBIG) es un índice calculado diariamente por JP Morgan. Mide la diferencia de rendimiento —el spread— entre los bonos soberanos de un país emergente y los bonos del Tesoro de EE.UU., considerados libres de riesgo. Se expresa en puntos básicos (pb): 111 pb significa que Panamá paga 1.11% más de interés que EE.UU. para endeudarse. Mientras más bajo el número, más barato le sale al país financiarse y mayor es la confianza de los inversionistas.
EMBI de Panamá: del grado de inversión pleno a la crisis y de vuelta
Spread sobre bonos del Tesoro de EE.UU., en puntos básicos (pb). Datos verificados vía MINERPA/Bloomberg.
Fuente: MINERPA (BID) con datos de Bloomberg / JP Morgan · Bloomberg Línea · nexo.la
Riesgo país en América Latina
EMBI al cierre de abril 2026, en puntos básicos. Se excluye Venezuela (5,557 pb).
Fuente: JP Morgan vía Bloomberg Línea (mayo 2026) · nexo.la
Por qué importa
Un spread más bajo significa deuda más barata. Cada punto básico que baja el EMBI reduce el costo de refinanciar los más de $51,000 millones de deuda pública. Chapman ha señalado que el costo de interés cayó de más de cuatro puntos porcentuales sobre el Tesoro a apenas 1.11% — y que el país proyecta alcanzar un superávit primario en 2026, algo que no ocurre en 15 años.
¿Es realmente inédita la compresión de 65%? En términos absolutos, Argentina (de 1,907 a 556 pb, –71%) y Bolivia (de 2,100 a 408 pb, –81%) registraron reducciones porcentuales mayores. Pero ambos partían de niveles de distress (arriba de 1,000 pb), con dinámicas de mercado distintas: cambio de régimen en Argentina, reestructuración en Bolivia. Entre países con grado de inversión o calificación similar (BBB-), ninguno en América Latina ha logrado una compresión comparable en un período tan corto. La de Panamá es una recuperación orgánica, impulsada por ajuste fiscal y no por un shock político positivo.
Panamá se ubica hoy como el cuarto país de menor riesgo en América Latina, solo detrás de Uruguay (62 pb), Chile (83 pb) y Paraguay (108 pb). El promedio regional es de 262 pb — más del doble del nivel panameño. Que los mercados compriman el spread por debajo de países con mejores calificaciones, como Guatemala o Costa Rica, sugiere que los inversionistas están apostando a que el ajuste fiscal es creíble.
Tres factores impulsan la confianza: la consolidación fiscal, el plan de inversiones del Canal de Panamá por más de $8,000 millones, y la autorización parcial para procesar material de Cobre Panamá. El FMI proyecta un crecimiento de 3.8% para este año.
Lo que sigue
El dato clave será la próxima revisión de Moody's, que mantiene perspectiva negativa. Si Panamá sostiene el déficit bajo el 4% del PIB y ejecuta el ajuste prometido, podría revertirse a perspectiva estable — lo que comprimiría el spread aún más. El riesgo: un rebrote del conflicto en el Estrecho de Ormuz o un deterioro fiscal imprevisto podrían borrar las ganancias.
Fuentes: Bloomberg Línea · Infobae Panamá · MINERPA (BID) · La Prensa · Rio Times (EMBI Q1 2026) · Felipe Chapman, ministro MEF
