Panamá coloca $156M en Letras del Tesoro: así luce su deuda de $37,566M
El MEF adjudicó $156M en su cuarta subasta de Letras del Tesoro. La deuda soberana total suma $37,566M con rendimientos de 4.58% a 6.36% según la curva al 5 de mayo.
Annette Planells de Flores
Ingeniera Electrónica.
Qué pasó
El MEF colocó $156.13 millones en la cuarta subasta de Letras del Tesoro de 2026, a un plazo de 12 meses. La operación se suma a adjudicaciones previas de $204.7M (febrero) y $240.9M (marzo), consolidando el programa de deuda de corto plazo como pilar del financiamiento soberano.
Fuente: MEF, Banco General (corte 5 mayo 2026) · nexo.la
En números
Panamá tiene $37,566 millones en deuda soberana vigente: $31,097M en bonos globales internacionales y $6,469M en instrumentos del mercado local (PANOTAs y PABONTs). La curva de rendimiento al 5 de mayo muestra un spread de 178 puntos base entre el tramo corto (4.58% para el Global 2027) y el largo (6.36% para el Global 2057).
Rendimiento por plazo: de 4.58% a 6.36%
Bonos globales e instrumentos locales al 5 de mayo de 2026
Fuente: Banco General, corte 5 mayo 2026 · nexo.la
Las emisiones más recientes (febrero 2026) fueron los Bonos Globales 2034 y 2038, cada uno por $1,490M, con cupones de 5.23% y 5.66% respectivamente. El 2034 cotiza cerca de par (99.58) y el 2038 ligeramente por encima (100.28), señal de que el mercado los absorbió bien.
Precio sobre par (verde) = se paga prima. Bajo par (rojo) = se compra con descuento. · Fuente: Banco General
Por qué importa
Las Letras del Tesoro se han convertido en el instrumento estrella del MEF para financiarse localmente. Las tres primeras subastas de 2026 mostraron sobresuscripción de más de 7x el monto indicativo, con rendimientos a la baja — de 4.53% en febrero a 4.35% en marzo — reflejando mayor confianza institucional.
El mercado local gana profundidad, pero la brecha con el internacional persiste. Los instrumentos locales rinden en promedio 5.16% vs. 5.53% de los globales, una diferencia que el MEF busca cerrar para ampliar la base de inversionistas institucionales domésticos. Los bonos de largo plazo emitidos con cupones bajos (3-4%) cotizan con descuentos significativos — el Global 2060 a 68.62 centavos por dólar.
Lo que sigue
El calendario de Letras del Tesoro contempla subastas mensuales por el resto de 2026. Panamá busca salir de la lista de paraísos fiscales de la UE en octubre, lo que podría mejorar la percepción de riesgo y comprimir los rendimientos. La reforma al Código Fiscal en discusión en la Asamblea Nacional será clave para esa narrativa.
Fuentes: MEF Panamá · MEF (2da subasta) · Banco General (Cuadro de bonos, corte 5 mayo 2026)
