Inversión extranjera en Panamá: ¿se tambalea la confianza tras el fallo de Cobre Panamá?
La IED cayó 63% en 2025. El cierre de Cobre Panamá y la incertidumbre sobre su posible reapertura siguen pesando en la confianza del capital extranjero.
Qué pasó
La inversión extranjera directa en Panamá se desplomó 63% en 2025, hasta $905 millones, frente a los $2.454 millones de 2024. Es la caída más pronunciada en años, y el cierre de Cobre Panamá —la mayor inversión privada en la historia del país— aparece como uno de los factores que pesan en esa cifra.
El dato lo confirman el Instituto Nacional de Estadística y Censo (INEC) y la Contraloría General de la República. En los últimos tres años, 2022, 2023 y 2024, la IED había superado los $2.000 millones anuales de forma sostenida. La cifra de 2025 rompe esa tendencia y reabre una pregunta incómoda: ¿qué tanto pesa, todavía, la herida que dejó el fallo contra el contrato minero?
Inversión Extranjera Directa en Panamá
Flujo anual · millones USD
Fuente: INEC / Contraloría General de la República · 2025 provisional
Lo que dice el dato
La caída no es solo anual. Al tercer trimestre de 2025, la cuenta general del Tesoro Nacional mostraba una baja de 85% interanual, con apenas $315 millones, según el MEF. La Apede atribuye parte del freno al cierre de la mina de First Quantum en Colón y advierte que empresas ya establecidas «han pausado decisiones de expansión ante la incertidumbre».
El golpe no es exclusivamente local. Tasas de interés elevadas en Estados Unidos y Europa han empujado capital de regreso a economías desarrolladas, y Panamá, por su dolarización, es particularmente sensible a los movimientos de la Reserva Federal. Pero el contraste regional es revelador: mientras Panamá caía, República Dominicana cerraba 2025 cerca de $4.800 millones en IED y Costa Rica también mostraba estabilidad. El capital no desapareció de la región — se movió hacia mercados percibidos como más predecibles.
«La mina antes aportaba una parte importante de la inversión, y cuya ausencia se siente directamente. A eso se suma una mayor cautela de empresas ya establecidas que han pausado decisiones de expansión ante la incertidumbre.»
El fallo que sigue pesando
El 28 de noviembre de 2023, la Corte Suprema de Justicia declaró inconstitucional, por unanimidad de sus nueve magistrados, la Ley 406 que regulaba el contrato entre el Estado y Minera Panamá, filial de la canadiense First Quantum Minerals. El fallo determinó que la norma violaba al menos 25 artículos de la Constitución. Con esa decisión, el contrato dejó de existir y la mina —responsable en su momento de cerca del 5% del PIB panameño y el 75% de las exportaciones de bienes— quedó paralizada.
La secuela legal fue inmediata: First Quantum llegó a presentar cuatro arbitrajes internacionales contra Panamá por un total de $29.000 millones. Como condición para negociar con el gobierno de José Raúl Mulino, la empresa retiró definitivamente uno de esos procesos ($2.000 millones) y suspendió los otros tres ($27.000 millones). Es una tregua, no un cierre.
¿Reapertura a la vista?
El propio Mulino prometió en enero anunciar «antes de junio» una decisión sobre el futuro de la mina. El plazo se cumplió sin anuncio final: en junio, el presidente optó por crear un grupo de trabajo interinstitucional —Comercio, Finanzas y Ambiente— para evaluar los aspectos técnicos, legales, económicos y ambientales antes de recomendar un camino.
La opinión pública sobre la reapertura está dividida. Una encuesta de DOXA de abril de 2025, con 1.200 entrevistados, encontró una ciudadanía que condiciona cualquier respaldo a garantías ambientales y transparencia contractual. Un sondeo de CID Gallup de abril de 2026 registró un 55% a favor de la reapertura y un 42% en contra.
El terreno político tiene además un dato de fondo: tanto First Quantum como su socia Franco-Nevada han aceptado como punto de partida la propiedad estatal de los recursos minerales, aunque no está claro todavía cómo se traduciría eso en un nuevo contrato.
El ángulo que conecta todo: la calificación de riesgo
Más allá de la mina, lo que está en juego es la percepción de estabilidad jurídica que sostiene el grado de inversión de Panamá. Moody's reafirmó este año la calificación Baa3, pero mantiene la perspectiva en negativa. UBS señala el litigio con CK Hutchison sobre los puertos y la incertidumbre de Cobre Panamá como los dos focos de tensión que definirán 2026. Para fondos institucionales con mandatos que prohíben invertir en países por debajo de grado de inversión, esa perspectiva negativa no es un detalle técnico: es la diferencia entre entrar o quedarse afuera.
La caída del 63% en la IED no se explica por un solo factor. Pero si Cobre Panamá vuelve a operar bajo un marco que el mercado perciba como sólido, podría convertirse en la señal que el capital extranjero estaba esperando para regresar. Si la negociación se estanca o reabre el conflicto social de 2023, la cifra de 2025 podría no ser el piso, sino apenas el primer escalón hacia abajo.
Fuentes: INEC / Contraloría General de la República (IED anual 2018–2025, provisional para 2025); MEF / Tesoro Nacional (Q3 2025); Asociación Panameña de Ejecutivos de Empresa (Apede); Moody's; UBS. Datos de 2024 y 2025 sujetos a revisión en publicaciones definitivas del INEC.
