MEF coloca $23.5M en segunda subasta de Nota del Tesoro 2033
El MEF adjudicó $23.5 millones en la segunda subasta de la PANOTA 5.25% 2033, con una demanda de $115 millones. La decisión fue deliberada: el gobierno sacrificó volumen para proteger la caída del spread soberano a 99.7 puntos básicos sobre el bono de EE.UU.
Qué pasó
El MEF colocó $23.5 millones en la segunda subasta de la Nota del Tesoro Nacional (PANOTA) con cupón de 5.25% y vencimiento en marzo de 2033. La demanda fue fuerte —ofertas por $115 millones— pero el gobierno adjudicó deliberadamente poco: solo $3 millones en ofertas competitivas a un precio de corte de 98.77% y un rendimiento de 5.466%, más $20.5 millones en ofertas no competitivas.
Es la segunda colocación de este instrumento en 2026. La primera fue el 24 de marzo, cuando se adjudicaron $43.86 millones al 5.43% en un mercado también exigente.
Fuente: MEF · mef.gob.pa · 20 mayo 2026
Notas del Tesoro (PANOTA): rendimiento vs. plazo al vencimiento
Puntos en circulación al 21 de mayo de 2026 — precio y yield actuales
Fuente: MEF · datos del Google Sheet de Nexo al 21/05/2026
Por qué importa
El MEF no maximizó el volumen — lo hizo a propósito. La estrategia fue defender la compresión del spread soberano por encima de levantar caja. El bono de referencia de EE.UU. subió 31.5 puntos básicos durante la semana de subasta; en paralelo, el spread de Panamá cayó 31.4 puntos básicos. El resultado neto: el costo de deuda de Panamá quedó casi igual al de marzo, a pesar de que el mercado global se encareció.
Para el inversionista local, el rendimiento de la PANOTA 5.25% 2033 hoy cotiza en torno al 5.44–5.47%, competitivo frente a la Letra del Tesoro a 12 meses (4.66%) y claramente superior a un CDP bancario típico (3%). A siete años de plazo, con amortizaciones parciales en los últimos tres, el instrumento ofrece un perfil de riesgo-retorno intermedio dentro de la curva soberana panameña.
Lo que sigue
El MEF no ha anunciado fechas de una tercera subasta de este instrumento. El programa de Creadores de Mercado mantiene el canal abierto. En el mercado secundario, el Panama Global 2033 cotiza a 5.47% con un spread de 98 puntos básicos, casi a la par que la PANOTA de igual vencimiento — señal de que la curva entre estos dos instrumentos se ha alineado casi completamente.
Fuentes: MEF — Segunda subasta PANOTA, 20 mayo 2026 · MEF — Primera subasta PANOTA, 24 marzo 2026 · MEF — Cuarta subasta Letras del Tesoro, mayo 2026
