El ILC de abril lo anticipaba: Panamá crece y el desempleo cede a 9.4%
El Índice Líder de Crecimiento de abril marcó 106.8 pts en Expansión, con construcción e ITBMS al alza. El desempleo bajó a 9.4%, consistente con lo que los indicadores ya mostraban.
Annette Planells de Flores, MBA.
Ingeniera Electrónica.
Qué pasó
El ILC de abril retrocedió 2.1 puntos frente a marzo, su segunda caída en tres meses, pero se mantiene por encima del umbral de Expansión (>105). El índice acumula cinco meses en terreno positivo desde diciembre de 2025.
El mayor lastre del mes fue autos comerciales, que perdió 3.1 puntos ponderados respecto a marzo, con apenas 1,035 unidades matriculadas en abril. El Canal de Panamá también aportó menos que el mes anterior, con una ligera reducción en toneladas netas transitadas.
Del lado positivo, el ITBMS recaudó B/.102,721 en el mes, su mejor registro en lo que va de 2026, aportando 0.6 puntos adicionales al índice. Los TEU portuarios también subieron, con 824,749 contenedores movidos.
En números
- ILC total: 106.8 pts (−2.1 vs. marzo 2026)
- Construcción: 34.5 pts — Sin variación vs. marzo; permisos por B/.116,102,032
- ITBMS: 20.7 pts (+0.6) — Recaudación de B/.102,721, +41.4% interanual
- Autos comerciales: 16.5 pts (−3.1) — 1,035 unidades, −6.4% interanual
- Electricidad industrial: 12.7 pts (+0.2) — 158,583 MWh, −4.8% interanual
- Canal de Panamá: 11.3 pts (−0.3) — 23,982,955 toneladas netas, +5.6% interanual
- TEU portuarios: 11.2 pts (+0.5) — 824,749 contenedores, +2.7% interanual
Por qué importa
La señal más positiva de abril fue el salto del ITBMS: +41.4% interanual, que refleja mayor consumo y actividad comercial interna. Junto con la construcción, que aporta el mayor peso ponderado del índice (30%), es la principal razón por la que el ILC permanece en Expansión a pesar de las caídas en otros componentes.
La caída de autos comerciales es la señal a monitorear. Con −6.4% interanual y una lectura de solo 1,035 unidades, este componente acumula dos meses de deterioro. Históricamente, los autos comerciales anticipan tensiones en la inversión privada y el crédito empresarial.
El Canal aportó positivo en términos interanuales (+5.6%), pero su contribución mensual bajó frente a marzo. Los TEU portuarios reflejan el aumento del flujo de carga en los puertos de Balboa y Cristóbal, ya bajo los nuevos operadores APM Terminals y TIL/MSC desde marzo.
Contexto: el desempleo baja, pero desde un pico histórico
El dato es consistente con lo que los indicadores ya mostraban. Mientras el INEC registraba 10.4% de desempleo a septiembre de 2025 —el nivel más alto en dos décadas—, la construcción y el ITBMS venían acelerando en paralelo. El ILC de los primeros meses de 2026 mantuvo la señal de expansión: enero en 107.6 pts, marzo en 108.9 pts. La recuperación del empleo no llegó de sorpresa; llegó anunciada por esos mismos componentes.
Los motores de la recuperación apuntan a la reactivación de las fincas bananeras en Bocas del Toro —que habían eliminado más de 7,000 empleos formales en 2025—, el repunte de la construcción (reflejado también en el ILC de abril), y los 111,000 contratos registrados por Mitradel en el último cuatrimestre de 2025.
La señal de riesgo sigue siendo el desempleo juvenil: a septiembre de 2025 alcanzó 19.9% entre personas de 15 a 29 años —25.4% en mujeres jóvenes—, y los jóvenes concentraban el 50% de los desocupados del país. Ese segmento es el más lento en recuperarse.
vs. 9.5% en oct 2024 (INEC)
~11% proyectado por analistas
Lo que confirma esta lectura es la coherencia entre el ILC y el mercado laboral: cuando la construcción sostiene su máximo ponderado y el ITBMS sube 41% interanual, el empleo formal sigue. El 9.4% —declarado por la ministra de Mitradel— es la traducción laboral de lo que el índice compuesto ya anticipaba. La próxima Encuesta de Mercado Laboral del INEC, con datos de octubre 2025 en adelante, dirá si la tendencia se consolida en cifras oficiales.
El Índice Líder de Crecimiento (ILC) es un indicador compuesto mensual elaborado por Nexo que combina seis variables de actividad económica de Panamá con pesos diferenciados: valor de permisos de construcción (30%), ITBMS recaudado (18%), autos comerciales matriculados (17%), electricidad industrial (13%), toneladas netas del Canal (11%) y TEU portuarios (11%). Un valor superior a 105 indica Expansión; entre 100 y 105, Crecimiento moderado; entre 95 y 100, Crecimiento débil; por debajo de 95, Enfriamiento.
