El aluminio en Panamá: el doble golpe de Ormuz sobre la construcción
Tres años de datos de aduanas revelan el doble golpe de Ormuz sobre la construcción panameña: el precio implícito del aluminio subió 12.7% desde marzo mientras el volumen cae al mínimo de la serie. El shock llegó cuando el mercado ya venía contrayéndose un 11% desde el pico de 2023.
Qué pasó
El cierre del Estrecho de Ormuz está presionando el precio del aluminio a nivel global — y tres años de datos de aduanas panameñas muestran exactamente cómo llegó ese golpe. El precio implícito de las importaciones de aluminio para construcción subió 12.7% desde el cierre de Ormuz en marzo, acercándose al máximo histórico de 2022. Simultáneamente, el volumen importado en marzo de 2026 cayó a 643 toneladas — el mínimo de la serie desde 2023.
Pero la crisis de Ormuz no llegó a un mercado en equilibrio. Los datos revelan una contracción sostenida que empezó en 2024: Panamá importó 15,296 toneladas de aluminio para construcción en 2023 — el pico histórico — y ese número cayó a 15,020 en 2024 y a 13,618 en 2025, una baja del 11% en dos años. El shock externo llegó cuando el mercado local ya venía ajustándose.
Fuente: Autoridad Nacional de Aduanas de Panamá · Precio implícito = valor CIF / peso neto mensual · Elaboración: nexo.la
Fuente: Autoridad Nacional de Aduanas de Panamá · Cap. 76 partidas 7604 (perfiles/barras), 7606 (láminas), 7608 (tubos), 7610 (estructuras, ventanas y puertas) · Elaboración: nexo.la
Por qué importa
Los países del Golfo Pérsico aportan el 9% del suministro mundial de aluminio primario — y cerca del 23% de la oferta fuera de China. Cuando el Estrecho se cerró, Aluminium Bahrain — la mayor fundición del mundo fuera de China — declaró fuerza mayor y Qatalum inició recortes. Goldman Sachs proyecta que el precio en la London Metal Exchange podría tocar $3,600/t temporalmente, $400 sobre el nivel pre-crisis. Ese movimiento ya se transmite al precio CIF que paga Panamá.
La combinación es la peor posible para proyectos activos: precio acercándose al máximo de 2022 con el menor volumen disponible en tres años. El aluminio es insumo clave en construcción — marcos de ventanas, fachadas, cielos rasos y estructuras. Una fundición no reinicia de un día para otro; el proceso técnico tarda semanas, por lo que el shock puede durar más que la fase aguda del conflicto.
Lo que sigue
Los presupuestos de obra que no fijaron precios de aluminio tienen una ventana corta para renegociar contratos. Los datos de importación de mayo y junio serán el termómetro real: si el volumen no recupera y el precio consolida por encima de $4,500/t, Panamá estaría pagando más que en el pico de 2022 — con menos material entrando al país.
Fuentes: Autoridad Nacional de Aduanas de Panamá — importaciones Cap. 76 partidas 7604/7606/7608/7610 (2023–abr 2026) · Minería en Línea · Goldman Sachs vía Rumbo Minero · Le Grand Continent
