Banco General extiende vencimiento de sus bonos a 20 años con aprobación de la SMV
La SMV aprobó en octubre y noviembre de 2025 dos resoluciones que amplían los plazos de los bonos corporativos de Banco General hasta veinte años y eliminan su causal de endeudamiento máximo, dando al banco mayor flexibilidad de financiamiento.
Qué pasó
La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) aprobó en el cuarto trimestre de 2025 dos resoluciones que modifican los términos de los bonos corporativos de Banco General, S.A. — antes Finanzas Generales — y amplían los plazos de vencimiento disponibles hasta veinte años.
Las resoluciones SMV-435-25 (29 de octubre) y SMV-442-25 (14 de noviembre) cubren dos programas distintos: el Programa Rotativo de Bonos por hasta US$100 millones y la emisión de Bonos Corporativos por hasta US$50 millones, respectivamente.
Big Numbers
Fuentes: Resoluciones SMV-435-25 y SMV-442-25 · Gaceta Oficial No. 30553-D, 24 de junio de 2026 · nexo.la
Por qué importa
El cambio más relevante para el mercado es que Banco General ya no está limitado a los tramos estándar de 3, 5, 7 o 10 años: ahora puede definir el vencimiento de cada serie según sus necesidades y las condiciones del mercado existentes, incluyendo un plazo de hasta veinte años.
Para los Bonos Serie B del programa de US$50 millones, el efecto es inmediato: la fecha de vencimiento se desplazó de mayo de 2026 a mayo de 2036, evitando un vencimiento que habría obligado al banco a refinanciar en un entorno de tasas elevadas.
Las modificaciones también simplifican la estructura de las obligaciones. Se eliminó la sección de definiciones de garantías del prospecto y se redujo el listado de causales de vencimiento anticipado: de cinco causales originales a cuatro, con plazos de gracia más específicos. La obligación de mantener el endeudamiento por debajo de diez veces el patrimonio neto desaparece del texto modificado.
El contexto
Banco General es el emisor bancario privado más activo del mercado de capitales panameño. Cotiza en la Bolsa Latinoamericana de Valores (Latinex) bajo el símbolo BGFG y reportó en 2025 el ROE más alto entre los bancos con instrumentos listados en bolsa en Panamá, con un 24,3%.
La ampliación del plazo se produce mientras las tasas de referencia globales se mantienen elevadas. La Fed no ha recortado desde 2024 y el SOFR cotiza en torno al 3,6%. Emitir a largo plazo en este contexto le permite al banco fijar condiciones hoy y diferir el refinanciamiento hacia un ciclo de tasas potencialmente más favorable.
Lo que sigue
Ambas resoluciones fueron publicadas hoy en la Gaceta Oficial (No. 30553-D), por lo que son efectivas. El banco deberá notificar a la SMV y a Latinex cualquier nueva serie que emita bajo los términos modificados, con al menos dos días hábiles de anticipación a la fecha de emisión, vía el sistema SERI.
Nota metodológica: Información basada en la Resolución No. SMV-442-25 del 14 de noviembre de 2025 y la Resolución No. SMV-435-25 del 29 de octubre de 2025, publicadas en la Gaceta Oficial Digital No. 30553-D del 24 de junio de 2026, Superintendencia del Mercado de Valores de Panamá.
