La SMV multa con $1 millón a National Advisors por datos falsos y reincidencia

La Superintendencia del Mercado de Valores aplicó la sanción máxima a National Advisors Corporation —ya en liquidación forzosa— por administración irregular de fondos, controles internos deficientes y suministro de información falsa al regulador durante más de 12 meses.

6 de junio de 2026, 00:49 — 2 min de lectura

Qué pasó

La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) sancionó a National Advisors Corporation con una multa de $1 millón por infracciones “muy graves”: administración irregular de fondos, concentración indebida de riesgos, fallas en controles internos y —el elemento más grave— suministro de información falsa o engañosa al regulador durante más de 12 meses consecutivos.

La sanción, formalizada en la Resolución SMV-4477-2024 del 23 de diciembre de 2024, fue publicada el 3 de junio de 2026 en la Gaceta Oficial. Para entonces, National Advisors ya estaba en liquidación forzosa: la SMV igualmente aplicó la multa máxima contemplada por ley.

La cronología

CRONOLOGÍA · 2022–2026

Cuatro años de irregularidades en National Advisors

Oct. 2022

La SMV abre procedimiento sancionador. El regulador detecta que RBC Direct Investing no ejecuta transferencias de fondos ordenadas por la casa de valores, levantando dudas sobre la veracidad de los activos reportados.

Nov. 2022

Investigación adicional sobre Eduardo Jaramillo. La SMV amplía el expediente para incluir al principal vinculado a la firma.

Sep. 2023

Intervención forzosa (Res. SMV-354-23). El regulador designa un interventor oficial y suspende la administración de la firma. Los activos reportados, al sustraer los saldos en custodios internacionales, no cubren el pasivo.

Dic. 2023

Liquidación forzosa (Res. SMV-470-23). La SMV ordena la liquidación de la casa de valores. El colapso arrastra también a Atlas Bank, que entra en reorganización por falta de acceso a activos custodiados en la firma.

Dic. 2024

Resolución sancionatoria: multa de $1 millón (Res. SMV-4477-2024). La SMV aplica la sanción máxima por infracciones muy graves, considerando reincidencia, daño al mercado y duración de las conductas.

Jun. 2026

Publicación en Gaceta Oficial (No. 30538-B). La resolución se hace pública 18 meses después de emitida, ordenando el cobro efectivo de la multa.

$1,000,000

Multa aplicada — sanción máxima por infracciones muy graves

+3 años

Desde la apertura del expediente hasta la publicación en Gaceta

Fuentes: SMV / Gaceta Oficial No. 30538-B / Res. SMV-4477-2024 · nexo.la

Por qué importa

El caso es un recordatorio de los riesgos concretos de operar con casas de valores no supervisadas de cerca. National Advisors no era una entidad marginal: su colapso generó un efecto en cadena que contribuyó a la liquidación de Atlas Bank en febrero de 2024, cuando este no pudo acceder a activos que tenía custodiados en la firma.

Para inversionistas y empresas con activos en el mercado de valores local, el caso plantea una pregunta práctica: ¿dónde están custodiados sus activos y quién los supervisa? La SMV puede sancionar incluso a una entidad ya en liquidación, pero recuperar los fondos de los clientes afectados es una historia distinta.

El hecho de que la resolución haya tardado 18 meses en publicarse después de emitida también es un dato relevante sobre los tiempos del proceso regulatorio panameño.

Lo que sigue

La SMV ordenó iniciar gestiones para el cobro efectivo de la multa, lo que implica coordinar con el liquidador de National Advisors. Las partes tenían cinco días hábiles desde la notificación para interponer recursos de reconsideración o apelación.

Fuentes: La Estrella de Panamá · SMV Comunicado 19 (intervención, sep. 2023) · SMV Comunicado 24 (liquidación, dic. 2023) · Gaceta Oficial No. 30538-B, Resolución SMV-4477-2024.