El oro pierde $900 desde su máximo histórico: la guerra no salvó al refugio

El oro tocó $5,586 por onza en enero — un máximo histórico — y desde entonces ha perdido más de $900. La mayor crisis geopolítica en décadas no logró sostener el rally.

Qué pasó

El oro subió 23% en enero, de $4,314 a un máximo intradía de $5,586 el 29 de enero (cierre: $5,318). Al día siguiente, un flash crash lo tiró a $4,714 — una caída de $604 en una sola sesión.

Febrero trajo una recuperación parcial hasta $5,231 (27 feb). Pero cuando estalló la guerra con Irán el 28 de febrero, ocurrió lo contrario de lo esperado: el oro cayó en lugar de subir. Para el 27 de marzo había perdido otro 14%, cerrando en $4,492.

¿Por qué cayó el refugio por excelencia? Tres factores: el dólar se fortaleció por la huida global al billete verde, los fondos vendieron oro para cubrir margin calls en otros activos, y las expectativas de tasas más altas por la inflación energética le quitaron atractivo al metal.

En números

Máximo histórico: $5,586/oz intradía (29 ene 2026)

Cierre actual: $4,652/oz (2 abr 2026)

Caída desde ATH: –17%

YTD: +8% (desde $4,314 el 2 ene)

Peor mes: Marzo 2026 (–12%, el peor desde octubre 2008)

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Por qué importa

El oro ya no es un refugio automático en crisis. En 2022, con la invasión a Ucrania, el metal subió brevemente pero cedió ante la subida de tasas de la Fed. En 2026, la guerra con Irán generó el mismo patrón: un dólar fuerte y expectativas de inflación pesaron más que el miedo geopolítico.

Pero la demanda estructural sigue intacta. Los bancos centrales siguen comprando, los ETFs de oro registran entradas, y Goldman Sachs y JPMorgan proyectan que el oro podría volver a superar los $5,000 si la Fed recorta tasas en el segundo semestre.

Nota metodológica: Precios de cierre diarios de Yahoo Finance (GC=F, futuros de oro junio 2026). Máximo intradía de $5,586.20 registrado el 29 de enero. Dato de compras del PBoC vía World Gold Council.