Liberation Day: un año de aranceles de Trump y su impacto en Panamá y América Latina

Se cumple un año de que Trump levantó el muro arancelario más grande en un siglo. La Corte Suprema lo tumbó, los mercados se desplomaron y recuperaron en tiempo récord, y Panamá quedó en el centro de la disputa entre Washington y Beijing por el control del Canal.

El día que cambió el comercio global

El 2 de abril de 2025, Donald Trump caminó hacia el Rose Garden de la Casa Blanca y anunció los aranceles recíprocos más agresivos en más de un siglo. La orden ejecutiva estableció un piso universal del 10% sobre prácticamente todas las importaciones a Estados Unidos, con tasas diferenciadas que llegaban hasta el 50% para los socios comerciales con mayor déficit. Trump lo llamó "Liberation Day".

En los siete días siguientes, el S&P 500 perdió más del 12%, un desplome que solo se había visto durante la pandemia de COVID-19 y la crisis hipotecaria de 2008. Pero el 9 de abril, Trump anunció una pausa de 90 días en los aranceles recíprocos (excepto para China), y el S&P 500 registró su mayor ganancia en un solo día desde 2008: un salto del 9.52%.

La política arancelaria cambió más de 50 veces en un año: alzas, bajas, exenciones por producto, pausas, escaladas con China y, finalmente, un fallo de la Corte Suprema que declaró todo ilegal.

Panamá: entre el Canal y China

Trump mencionó a Panamá públicamente 15 veces entre diciembre de 2024 y mayo de 2025. En su discurso inaugural, afirmó que "no se lo dimos a China… se lo dimos a Panamá, y lo vamos a recuperar". El Canal de Panamá, que maneja el 40% de todo el tráfico de contenedores de EE.UU., se convirtió en pieza central de la retórica comercial de la administración.

Tras una reunión con el secretario de Estado Marco Rubio en febrero de 2025, el presidente Mulino anunció que Panamá no renovaría su participación en la Franja y la Ruta de China. Las autoridades panameñas iniciaron una auditoría sobre CK Hutchison, la empresa vinculada a Hong Kong que opera dos terminales alrededor del Canal.

En febrero de 2026, la Corte Suprema de Panamá declaró inconstitucional la concesión portuaria de CK Hutchison, una decisión que la Oficina de Asuntos de Hong Kong y Macao del gobierno chino calificó de "absurda" y "vergonzosa". Mulino rechazó la amenaza china. Washington consideró el fallo una victoria estratégica.

América Latina: ganadores y perdedores

La mayoría de países latinoamericanos recibió la tasa base del 10%, gracias a que Estados Unidos tiene superávit comercial con gran parte de la región. Las excepciones fueron Guyana (38%), Brasil (~33% efectivo), México (25% con exenciones bajo T-MEC), Uruguay (20%), Nicaragua (18%) y Venezuela (15%).

América Latina tiene una ventaja clave: recursos naturales. Países ricos en tierras raras, insumos para semiconductores y commodities alimentarios podrían tener un poder de negociación renovado. Sin embargo, la región ahora debe decidir si apuesta todo al sistema actual —donde EE.UU. juega un rol dominante pero impredecible— o diversifica hacia Asia y Europa.

El fallo de la Corte Suprema y los $175 mil millones

El 20 de febrero de 2026, la Corte Suprema de EE.UU. dictó sentencia en el caso Learning Resources, Inc. v. Trump, declarando que la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA) no autoriza al presidente a imponer aranceles unilateralmente. El fallo invalidó tanto los aranceles recíprocos como los aranceles por narcotráfico.

Miles de empresas e importadores se preparan para reclamar hasta $175 mil millones en reembolsos, según cálculos del Penn Wharton Budget Model. Trump respondió reimponiendo un arancel global del 10% bajo la Sección 122 del Trade Act de 1974, válido por 150 días hasta julio de 2026. Un tribunal federal ya rechazó el intento de la administración de frenar los reembolsos.

Balance: un año de incertidumbre comercial

Un año después, el balance del Liberation Day es mixto. Los mercados se recuperaron, pero la incertidumbre comercial transformó las cadenas de suministro. El S&P 500 cerró 2025 con ganancias del 18%, pero la volatilidad intradía fue la más alta desde la pandemia.

Para Panamá, el episodio fue un recordatorio de su posición geoestratégica única. El Canal sigue manejando el 40% del comercio de contenedores de EE.UU., y la batalla entre Washington y Beijing por influencia en el istmo no ha terminado. Con un crecimiento proyectado del 4% para 2026, Panamá navega entre la presión geopolítica y la oportunidad económica.

Nota metodológica: Las tasas arancelarias corresponden a los niveles anunciados el 2 de abril de 2025. Los datos del S&P 500 son precios de cierre aproximados. El conteo de cambios de política (50+) proviene del Congressional Research Service. Los datos sobre reembolsos provienen de Bloomberg y el fallo de SCOTUS (Learning Resources, Inc. v. Trump, 24-1287).