Hipotecas en Panamá: 40 años de caída, un piso en 5% y un nuevo ciclo alcista

Durante cuatro décadas, la tasa de referencia hipotecaria en Panamá recorrió un camino claro: desde niveles de 13% en los años 80 hasta un mínimo histórico cercano a 5% entre 2015 y 2017. Ese largo ciclo descendente abarató el crédito, impulsó la expansión inmobiliaria y facilitó el acceso a vivienda.

Sin embargo, el ciclo cambió.

Desde 2023, la tasa comenzó a ajustarse al alza y alcanza 6.50% en 2025. El movimiento coincide con el endurecimiento monetario de la Reserva Federal de Estados Unidos, cuya tasa pasó de niveles cercanos a cero en 2021 a más de 4% en el periodo reciente.

La tasa local no replica exactamente la Fed Funds Rate, pero sí responde a su dirección. Cuando la Reserva Federal endurece, el costo del dinero en dólares sube. Y cuando el costo del fondeo bancario sube, las hipotecas tienden a ajustarse.

Aquí está el punto central:
Si las tasas en Estados Unidos no bajan, el escenario más probable es que las tasas hipotecarias locales se mantengan altas o continúen ajustándose al alza.

No es una especulación aislada. Es una relación estructural.

• Panamá depende de liquidez en dólares.
• Los bancos compiten por depósitos y financiamiento internacional.
• El precio del dinero externo define el piso del crédito interno.

Esto implica que el mercado inmobiliario enfrenta un entorno distinto al de la década pasada.
Ya no se trata de crédito estructuralmente barato. Se trata de crédito condicionado al ciclo global.

La gran pregunta ahora no es si las tasas bajarán localmente.
La pregunta es cuándo la Fed empezará a relajarse — si es que lo hace — y con qué velocidad.

Hasta entonces, el mercado hipotecario panameño seguirá moviéndose con la brújula apuntando a Washington.