El cobre cayó 18% desde su récord: cómo la guerra con Irán golpeó al metal por tres flancos
El cobre tocó récord histórico ($6.51/lb) en enero y cayó 18% en 7 semanas. La guerra con Irán lo golpeó por tres vías: ácido sulfúrico +500%, 40,000 ton/mes de cátodos bloqueados, y miedo a recesión.
Qué pasó
El cobre arrancó 2026 en modo récord. Los aranceles de Trump del 50% sobre el cobre importado generaron un premio del 30% entre COMEX y el London Metal Exchange, disparando los futuros a un máximo intradía de $6.51/lb el 29 de enero. Cuando Washington excluyó los cátodos de los aranceles, el premio se colapsó y el precio cayó de golpe.
Luego vino la guerra. Desde el cierre del Estrecho de Ormuz el 4 de marzo, el cobre perdió 11% en tres semanas, tocando un mínimo de $5.34 el 20 de marzo. Pero el daño no vino por el lado clásico del cobre: vino por tres vías indirectas.
Primero, el azufre. El Golfo Pérsico exporta azufre como subproducto del petróleo y gas. Con Ormuz cerrado, el costo del ácido sulfúrico — esencial para la lixiviación de cobre — se disparó de $150 a $900 por tonelada, golpeando a las mineras africanas. Segundo, los cátodos. Unas 40,000 toneladas mensuales de cátodo de cobre de alta pureza quedaron bloqueadas en el Golfo. Tercero, la demanda. El miedo a recesión global por los precios energéticos aplastó las expectativas de consumo industrial.
En números
ATH intradía: $6.51/lb (29 ene 2026)
Mínimo 2026: $5.34/lb (20 mar)
Hoy: $5.76/lb (7 abr, +2% YTD)
Caída ATH → mínimo: –18%
Ácido sulfúrico: de $150 a $900/ton (+500%)
Cátodos bloqueados: 40,000 ton/mes
Goldman target 2026: $12,650/ton (recortado)
De récord histórico a mínimo del año en 7 semanas
Precio de cierre semanal del cobre COMEX (USD/libra). Enero – abril 2026.
Fuente: Yahoo Finance (HG=F) · 7 abril 2026
Por qué importa
El cobre es el termómetro de la economía global — y está mandando señales mixtas. El alto al fuego con Irán apenas movió el precio (–0.4% hoy), a diferencia del petróleo que se desplomó 16%. Eso sugiere que el mercado del cobre ya no está reaccionando a la geopolítica, sino a la demanda: si la guerra desaceleró la economía, la paz no la reactiva de inmediato.
Bloomberg Intelligence advierte que si el conflicto se extiende, el cobre podría caer por debajo de $10,000/ton ($4.54/lb). Pero si la transición energética mantiene su ritmo, el déficit estructural de 150,000 toneladas en 2026 debería sostener los precios.
El ángulo Panamá
La volatilidad del cobre llega en un momento crítico para Panamá. El MICI acaba de autorizar el procesamiento de 38 millones de toneladas de roca acumulada en Cobre Panamá, la mina cerrada desde noviembre de 2023 tras el fallo de inconstitucionalidad. La operación produciría unas 70,000 toneladas de concentrado de cobre con un valor estimado de $892 millones a precios actuales — la mayor exportación del país en 2026.
El timing importa: a $5.76/lb, esas 70,000 toneladas valen casi $100 millones menos que al precio récord de enero. Si el cobre sigue cayendo hacia los $4.54 que advierte Bloomberg Intelligence, el valor de la exportación se reduciría aún más. Mientras tanto, una auditoría ambiental se completará entre abril y mayo, y el Gobierno decidirá el futuro de la mina antes de junio — con First Quantum Minerals y su demanda de arbitraje de $20,000 millones suspendida en el fondo.
Nota metodológica: Precios de cierre de Yahoo Finance (HG=F, futuros COMEX mayo 2026). ATH intradía de $6.508/lb registrado el 29 de enero. Dato de ácido sulfúrico vía FinancialContent/MarketMinute. Proyecciones: Goldman Sachs (target $12,650/ton) vía Mining.com; escenario bajista ($10,000/ton) vía Bloomberg Intelligence. Datos de Cobre Panamá vía Nexo.
