La acción de Adidas cae 32% en un año, pero el Q1 2026 fue histórico

Qué pasó

Adidas (ADS.DE) cerró en €148.25 en la bolsa de Fráncfort (+3.93% en la sesión), lejos de los €228 de hace un año. La acción ha perdido más de un tercio de su valor en 12 meses, arrastrada por la volatilidad global, aranceles estadounidenses, presión cambiaria y un entorno de descuentos agresivos en el sector de calzado deportivo.

Sin embargo, la empresa acaba de reportar uno de sus mejores trimestres. En el Q1 2026, Adidas logró ventas de €6,600 millones, un crecimiento del 14% en términos neutrales de moneda, y un beneficio operativo de €705 millones — superando las expectativas de los analistas por casi €60 millones.

En números

• Precio actual: €148.25 al cierre del 6 mayo 2026 (+3.93%)
• Rango 52 semanas: €129.95 – €227.70
• Market cap: ~€25,000 millones
• Ventas Q1 2026: €6,600M (+14% cn, +7% nominal)
• Beneficio operativo Q1: €705M (+16% YoY)
• Margen bruto: 51.1% (−100 bps por FX y aranceles)
• EPS Q1: €2.70 (vs estimado €2.66)
• Dividendo: €2.80 por acción (ex-div 8 mayo)
• P/E TTM: ~20.7x

Por qué importa

El contraste entre el desempeño operativo y la acción es notable. Mientras el negocio crece a doble dígito — con el e-commerce subiendo 25%, el direct-to-consumer 22%, y la categoría de apparel disparándose 31% — el precio de la acción sigue presionado por factores macro: aranceles, guerra cambiaria (el impacto estimado de FX y tariffs para 2026 es de €400 millones en beneficio operativo), y la incertidumbre geopolítica por el conflicto en Medio Oriente.

La marca tiene viento a favor. El sub-2 horas de maratón oficial de Sabastian Sawe con los Adizero Pro Evo 3 en Londres fue un momento de marca histórico. El Mundial FIFA 2026 en Norteamérica arranca en junio y ya impulsa ventas de camisetas y balones. Y el CEO Bjørn Gulden mantiene una guía conservadora — ventas creciendo high-single-digit y beneficio operativo de ~€2,300 millones para 2026 — que deja espacio para sorpresas al alza.

Con un P/E de ~21x y analistas apuntando a un precio objetivo promedio de €196, la acción cotiza con un descuento considerable frente a las expectativas del consenso. Pero los riesgos son reales: la competencia de On y Asics se intensifica, el segmento lifestyle de calzado solo creció 4%, y el mercado de sneakers está saturado de descuentos.

Nota metodológica: precios de cierre aproximados al último día hábil de cada mes. Datos de Q1 2026 publicados el 29 de abril de 2026.

Fuentes: Adidas AG press release · Investing.com · StockAnalysis · TradingView · Yahoo Finance